庙前的向日葵: 业绩预计这么高?
2017-10-10 12:54  网络整理    我要评论

事变:该公司近日颁布发表,2017 年1 季报:涉及支出 亿元,同比增长;净赚约4156 万元,同比增长1522%;EPS 约 元。
批判:
1 在本使驻扎胶合剂涨价,在支出大幅累积而成。2017 年1 约127万吨的西藏胶合剂产品使驻扎,涉及累积而成。公司起作用的放针配件运转率,扩充市场占有率,在1使驻扎,胶合剂产品和使赞成的累积而成。价钱尊敬,1 刻西藏地域税务费约770元/吨胶合剂,同比增长近200 元/吨。1 约1/4的支出增长,2016比四个的增长速率 一使驻扎增长 个百分点。
1 使驻扎毛利率聪明的较好的,费率粗空投,红利性能明显放针。1 一使驻扎西藏胶合剂涨价近35%,公司并联毛利率约,急剧累积而成 个百分点。在支出大幅累积而成下,费率被摊薄,公司1 一使驻扎合拍费率,同比空投 个百分点,时髦的使赞成、办理、财务费率同比使杰出种类、、+ 个百分点。1 一使驻扎净赚率,晋级 个百分点。
提早抛光新的建立,业绩向上易弯曲的。眼前,独自地六甲嘧胺胶合剂,该公司有一个人新的线路课题,时髦的,公司4000t/d 2017产品线 年4 在对原改编建立抛光的月 年9 月产品),眼前已进入产品调试阶段。较晚地,公司将累积而成权利熟料产品新产品线,新的容量抱有希望的驾驶公司红利持续增长四。
2017 西藏高必需品估计将持续增长,节约抱有希望的控制高。西藏地域前段基础设施对立已成局的。,区域投入增长控制高水平的临时,2009-2016 西藏小村庄固定资产投入、公路建立固定资产投入、胶合剂产品的复合年增长速率 使杰出为25%、30%、19%。2017 固定资产投入改编2000 亿元,同比增长25%,公路建立投入改编520 亿元,涉及累积而成30%,将控制供需紧抵消,节约抱有希望的控制高。
保鲜补进评级。西藏内阁支出中超越80%出于使聚集在一点转变补偿及税收收入返款,基础设施投入基金来达到盘算的目的,在临时的固定资产投入的实践增长量。我们家估计公司2017-2019 年EPS 约、、 元,授予2017 年PE 25 倍,目的价 元。
风险激励。的必需品估计将空投在,原材料价钱超盘算高涨,实行新增长在昏迷中盘算。

互插自有资本:西藏中路(sh600326)
研究员: 海通有价证券 ● 邱友锋,贾家前,冯晨阳
发表工夫:2017-05-04

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